[채권투자] 이지스자산운용 채권 분석(15)

이지스자산운용 채권 정보

한국기업평가
- 부동산 특화 자산운용사로 양호한 사업안정성 보유
- 수익성 우수하나, 2023년 이후 가파른 저하 추세
- 순요주의이하여신비율 상승, 고유자금투자 위험 수준 모니터링 필요
- 레버리지배율 양호한 수준
- 부동산 경기 저하에 따른 영향 모니터링 필요
한국신용평가
- 부동산펀드 운용시장에서 우수한 시장지위
- 고유재산 투자에 따른 실적변동성 내재
- 우수한 이익창출능력
- 다소 미흡한 유동성대응능력

2010년 3월 22일 피에스자산운용 주식회사로 설립되었으며, 2012년 4월 27일 이지스자산운용 주식회사로 상호를 변경하였습니다.
3가지 금융투자업(집합투자업, 투자매매업, 투자자문업)에 대하여 금융위원회의 인가를 받거나 금융위원회에 등록하여 이를 영위하고 있음.
부동산 특화 자산운용사로 2024년 3월말 수탁자산 규모 25조원
2023년 9월 말 동사의 최대 주주는 손화자로 동사의 지분 12.40%를 보유, 대신금융그룹은 2대 주주로써 동사의 지분 12.39%(대신증권㈜ 9.13%, 대신에프앤아이㈜ 3.26%)를 보유

집합투자재산에 관한 사항
- 2023년 3분기말 기준 약 27.5조원 규모의 집합투자재산 운용
- 운용보수를 주된 수익원으로 인식
- 탁월한 운용성과와 투자자 신뢰를 바탕으로 집합투자재산 규모 지속 확대
- 우수한 전문인력과 다양한 영업전략을 통해 지속적 성장 전망
투자자문업무
- 금융투자상품 등에 대한 투자판단 자문 제공
- 랩어카운트 등의 금융상품 운용 자문 수행
- 앞으로 자문 영역 지속 확대 계획

동사는 부동산 펀드 부문에 특화된 사업역량을 보유하고 있으며, 꾸준한 수탁자산 증가로 2016년 이후 시장 지위 1위를 유지하고 있습니다. 향후에도 대체투자 수요 증가로 인해 부동산 관련 AUM이 지속적으로 늘어날 것으로 전망됩니다.
동사의 영업수익은 주로 펀드 내 부동산 매입, 운용, 매각에 따른 보수 및 수수료로 구성되며, 2022년 3,693억원, 2023년 3분기 1,778억원을 시현하였습니다. 다만 최근 영업비용 확대로 인해 수익성이 감소하였습니다.
동사는 2015년 이후 고유자금투자 증가로 인해 재무안정성이 악화되었으나, 유상증자와 수익성 개선으로 자본적정성이 개선되었습니다. 다만 최근 차입금 증가로 인해 부채비율이 다시 상승하였습니다.
동사의 차입부채는 약 3,247억원이며, 단기차입금 의존도가 74.7%로 높은 편입니다. 이에 따라 자산-부채 만기 미스매칭 및 유동성 위험이 존재하나, 현금성자산 보유 및 장기차입금 증가 등으로 유동성 악화 가능성은 제한적일 것으로 판단됩니다.
전반적으로 동사는 부동산 펀드 부문에서 강력한 시장지위를 구축하고 있으나, 재무구조 개선을 위한 노력이 필요할 것으로 보입니다.

본 내용은 개인의 학습과 자료 정리 목적으로 작성한 것입니다.
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