[채권투자] 이랜드월드 채권 분석(101)

이랜드월드 채권 정보

한국기업평가
- 다각화된 사업포트폴리오, 브랜드 시장지위 등 사업안정성 양호
- 비우호적 업황에도 사업부문 전반 실적 개선
- 대규모 자본적지출과 지분 투자로 차입규모 증가
- 투자 지출 축소 및 자산매각을 통한 재무부담 통제 수준 모니터링 필요

NICE신용평가
- 국내패션사업을 영위하는 이랜드그룹의 사업지주회사
- 다각화된 사업포트폴리오에 기반한 안정적 이익창출
- 높은 투자부담으로 인한 미흡한 잉여현금창출력
- 과중한 차입부담

1982년 2월 16일 설립된 이랜드그룹의 최상위 사업지주회사
국내외 패션업, 소매유통업, 외식업 등을 주력 사업으로 영위
2024년 3월말 기준 박성수 회장 및 특수관계인의 지분율이 99.7%로 경영권이 안정적
국내 패션사업을 전담하고 국내외 계열사를 지배하는 사업지주회사의 역할을 수행
이랜드그룹 내에서 의류 및 잡화의 제조 및 도소매, 백화점 및 할인점 등의 유통업, 종합관광 휴양업, 휴양콘도미니엄업, 건설업, 부동산 매매 및 임대업 등을 영위

국내 패션 부문
- 이랜드월드가 국내 최초로 패션 프랜차이즈 시스템을 도입하고 다양한 국내 패션 브랜드를 성장시켰음
- 온라인 유통 채널 확대에 주력하며 옴니채널 구축, 온라인 플랫폼 투자 등을 통해 변화하는 소비 패턴에 대응하고 있음
해외 패션 부문
- 중국 내 여성복, 스포츠, 아동복 등 다양한 브랜드를 운영하고 있음
- 유럽 지역에서도 이탈리아의 COCCINELLE, Mandarina Duck 등 브랜드를 운영하고 있음
유통 부문
- 이랜드리테일은 도심형 아울렛 사업을 주력으로 하며, 품질과 가격 경쟁력을 확보하고 있음
- 이랜드글로벌은 다양한 PB 브랜드를 운영하며 온라인 채널 확대에 주력하고 있음
미래 부문
- 외식, 레저, 건설, 테마파크 등 다양한 사업을 영위하며 성장 중

다양한 브랜드와 전국적인 유통망을 보유하고 있어 영업 효율성이 높은 편입니다. 하지만 대표 브랜드인 New Balance에 대한 의존도가 높습니다.
수년간 브랜드 및 유통망 구조조정을 통해 경영 효율화를 추진해왔습니다. 판매 부진 및 적자 브랜드를 정리하고 핵심 브랜드 중심으로 사업을 재편하고 있습니다.
중국 패션사업의 비중이 절대적으로 높으며, 중국 시장의 리오프닝으로 최근 매출이 크게 증가했습니다.
2010년 이후 차입금이 지속적으로 증가하였고, 최근에는 리스부채 증가와 코로나19 사태로 재무부담이 가중되었습니다. 향후 유동성 위험에 직면할 수 있습니다.
기업은 재무구조 개선을 위해 노력중이지만, 유휴자산 매각 등 단기 자금 확보 방안에 의존하고 있어 근본적인 해결책은 아닌 것으로 보입니다.
전반적으로 이 기업은 다양한 브랜드와 유통망을 보유하고 있지만, 대표 브랜드 의존도가 높고 재무구조가 취약한 편입니다. 향후 유동성 위험 관리와 더불어 핵심역량 강화 및 사업구조 개선이 필요할 것으로 보입니다.

본 내용은 개인의 학습과 자료 정리 목적으로 작성한 것입니다.
정보의 정확성이 보장되지 않으며, 모든 투자 책임은 투자자에게 있습니다.