[채권투자] 에이치엘디앤아이한라 채권 분석(143)

에이치엘디앤아이한라 채권 정보

채무상환 예정
- 당사는 금번 발행하는 제143회 무보증사채 발행금액 700억원 가운데 아래 5건의 사모사채 상환을 위해 500억원을 사용할 예정입니다.

운영자금 사용
- 당사는 금번 발행하는 제143회 무보증사채 발행금액 700억원 가운데 200억원은 건설 및 자재대금 납부 명목의 운영자금으로 사용할 예정입니다.

건축부문:
- 2023년 3분기말 기준 동사 매출의 약 63.2% 차지
- 아파트, 사옥, 복합시설, 설비공사, 리모델링, 물류창고 등 민간도급공사가 주를 이룸
- 부동산 경기 및 투자수요에 영향을 받으며, 인구밀집지역이나 개발지구 등에 특정되어 분포
토목부문
- 2023년 3분기말 기준 동사 매출의 약 15.8% 차지
- 도로, 지하철, 항만, 공단부지 조성, 고속철도 등 사회간접자본시설이 주요 사업
- 정부 및 지방자치단체 등 공공부문이 발주처를 주로 차지
자체분양사업
- 2023년 3분기말 기준 동사 매출의 약 14.5% 차지
- 사업부지를 직접 확보하여 시행ㆍ시공하는 방식
- 공사 진행에 따른 공사 수익과 분양수익이 동사 수익으로 인식되어 수익성이 높음
- 2014~2017년 배곧신도시 아파트 공급이 대표적 프로젝트였으며, 2018년 이후 비중 감소
- 2019년 이후 다시 자체사업 수주 진행 중이며, 향후 비중 증가 예상

동사의 신규 수주 및 수주 잔고 현황
- 2021년과 2022년 신규 수주가 감소하였으며, 2023년 3분기에도 부동산 경기 위축으로 인해 도급 주택부문의 수주가 크게 감소하였습니다.
- 수주 잔고는 지속적으로 증가하다가 2023년 3분기 말 현재 3조 9,221억원으로 감소하였습니다.
- 도급 주택부문의 비중이 지속적으로 증가하고 있으며, 자체사업 부문도 점차 확대되고 있습니다.
동사의 재무 현황
- 2020년과 2021년에 부채비율이 하락하였으나, 2022년 이후 다시 증가하여 2023년 3분기 말 현재 329.6%를 기록하고 있습니다.
- 차입금의존도도 증가하여 2023년 3분기 말 현재 46.9%입니다.
- 유동성 차입금 비중이 높아 단기적인 유동성 위험이 있으나, 수주 잔고를 활용하여 관리할 예정입니다.
기타 고려사항
- 매출채권, 기타채권 및 미청구공사 총액이 증가하여 대손위험이 있습니다.
- 향후 부동산 경기 변화에 따른 영향을 면밀히 모니터링할 필요가 있습니다.
- 동사가 발행하는 제143회 무보증사채의 원리금 상환 가능성은 전반적으로 양호한 것으로 판단되나, 거시경제 변수 변화에 따른 불확실성이 존재합니다.

본 내용은 개인의 학습과 자료 정리 목적으로 작성한 것입니다.
정보의 정확성이 보장되지 않으며, 모든 투자 책임은 투자자에게 있습니다.