[채권투자] 중앙일보 채권 분석(41)

중앙일보 채권 정보

한국신용평가(주)
- 메이저 종합일간지로서의 안정적 시장지위
- 성장 정체와 고정비 부담 등에 기인한 수익성 제약
- 현금창출력 대비 과중한 재무부담
- 계열에 연계된 신용위험 vs. 일정 수준의 대체자금조달력
한국기업평가(주)
- 국내 3대 중앙일간지로 사업안정성 우수
- 계열사 투자부담 및 재무지원 확대로 실질적 재무안정성 저하
- 이익창출력 유지 전망되나 단기간 내 재무구조 개선여력 제한적
- 계열사 지원부담 내재하나 대주주 지원가능성이 신용도 보완
- 유동성 대응능력 양호
NICE신용평가(주)
- 신문시장 내 우수한 시장지위
- 신문광고시장의 위축 등 신문사업의 낮은 산업매력도
- 최대주주의 유상증자 및 자산 매각을 통한 재무구조 개선 노력
- 현금창출능력 대비 과중한 차입금 및 관계사 지원 부담
- 우수한 매체 영향력과 최대주주의 높은 지원 의지 등 양호한 재무적 융통성

채무상환 예정
- 금번 제41회 무보증사채의 자금 사용 목적은 2024년 4월 만기가 도래하는 당사 제39회 무보증 공모사채 240억원, 2024년 8월에 만기가 도래하는 기업어음 80억원과 전자단기사채 120억원 및 2024년 7월에 납부 예정인 은행 담보대출의 원금균등 상환액 20억원에 대한 상환으로 사용할 예정입니다.

1965년 창간된 대한민국의 종합 일간 신문으로, 수도권 중심의 안정적인 시장 지위를 유지하고 있습니다.
한글 제호, 가로쓰기, 전문기자제 시행, 섹션신문 발행 등 전통적인 신문업에서의 변화와 혁신을 추구해왔습니다.
1995년 아시아 최초의 인터넷 미디어 JOINS.COM을 런칭하며 디지털 전환을 선도했습니다.
2015년 창간 50주년을 계기로 디지털 혁신보고서를 작성하고 편집국 콘텐츠 생산체계를 개선했습니다.
디지털 부문에 전폭적인 투자와 노력을 기울여 국내 최대 포털에서 최대 구독자수와 기사 점유율을 확보하고 있습니다.
2021년 The JoongAng 플랫폼으로 개편하고, 2022년 10월 디지털 유료구독 서비스 The JoongAng Plus를 출시했습니다.

신문 사업
- 1965년 창간 이래 대한민국 최대 종합일간지로 성장
- 현재 수도권을 중심으로 직영 유통망 보유, 안정적인 발행부수 유지
- 신문 섹션 구성, 편집 스타일 등에서 혁신적인 변화 주도
- 2022년 현재 일평균 발행부수 약 55만부 수준
디지털 미디어 사업
- 1995년 국내 최초 인터넷 신문 JOINS.COM 런칭
- 2015년 디지털 전환 전략 수립, 편집국 내 콘텐츠 생산체계 개선
- 네이버, 다음 등 국내 주요 포털에서 가장 많이 구독되는 언론사 지위 확보
- 2021년 모바일 중심의 통합 디지털 플랫폼 'The JoongAng' 출시
- 2022년 10월 디지털 유료구독 서비스 'The JoongAng Plus' 론칭
별도 디지털 서비스 사업
- 구독자 저변 확대를 위해 상시적으로 사내 별도 디지털 서비스팀 운영
- 구독자 데이터 기반의 맞춤형 콘텐츠 및 서비스 개발 추진
- 유료화, 커머스 등 다양한 수익모델 발굴 중

신문산업의 구조적 변화에 따른 광고 매출 의존도 감소 위험
- 경기변동에 민감한 광고 매출이 전체 매출에서 차지하는 비중이 매우 높음
- 온라인 광고 시장 성장으로 신문 광고 시장 규모가 지속적으로 감소하는 추세
계열사 부실에 따른 재무건전성 악화 위험
- 주요 계열사들이 지속적으로 적자를 기록하며 자본잠식 상태
- 동사의 지급보증 및 대여금 제공으로 인한 우발채무 부담 증가
높은 차입금 의존도 및 단기차입금 비중 증가에 따른 상환 부담
- 부채비율 및 차입금의존도가 높은 편이며, 단기차입금 비중이 증가
- 향후 차입금 만기 도래 시 차환 실패 가능성 존재
금번 발행되는 동사의 제41회 무보증사채의 원리금 상환은 무난할 것으로 사료되나, 대내외적인 환경 변화에 따라 상환에 대한 확실성이 저하될 수 있습니다.

본 내용은 개인의 학습과 자료 정리 목적으로 작성한 것입니다.
정보의 정확성이 보장되지 않으며, 모든 투자 책임은 투자자에게 있습니다.