에스케이에코플랜트 채권 정보
◉ 채권 기본 정보
| 항목 | 181-1 | 181-2 | 181-3 |
| 표면이자율 | 4.412% | 4.894% | 4.951% |
| 이자지급주기 | 1개월 | 1개월 | 1개월 |
| 발행총액 | 740억원 | 630억원 | 1,230억원 |
| 발행일 | 2024.08.02 | 2024.08.02 | 2024.08.02 |
| 만기일 | 2025.08.01 | 2026.02.02 | 0206.07.31 |
- 무기명식 이권부 무보증사채
- 'Call-Option'이나 'Put-Option' 등의 조기상환권이 없음 - 전환청구권 미부여
- 주식으로 전환될 수 없음 - 전자증권 발행
- 한국예탁결제원에 등록되어 실물채권을 발행하지 않음 - 선순위 채무
- 기발행된 당사의 다른 무담보, 무보증 사채 및 기타 채무와 동순위
◉ 신용 등급
| 신용평가 회사명 | 평 가 일 | 회 차 | 등 급 |
| 한국신용평가(주) | 2024년 07월 22일 | 181-1, 181-2, 181-3 | A– (안정적) |
| NICE신용평가(주) | 2024년 07월 22일 | 181-1, 181-2, 181-3 | A– (안정적) |
| 한국기업평가(주) | 2024년 07월 18일 | 181-1, 181-2, 181-3 | A– (안정적) |
- 한국신용평가
- 건설·환경, 에너지 등으로 다각화된 사업포트폴리오
- 대규모 사업확장 투자로 인한 재무부담
- 신규 자회사 편입에 따른 사업 및 재무적 개선 효과
- 차입부담 수준, PF우발채무 대응 등 모니터링 필요
- SK그룹의 유사시 지원 가능성(1 Notch Uplift) - NICE신용평가
- 건설·환경·에너지 등 다변화된 사업포트폴리오 보유
- 외형 확대 중이나 영업수익성 변동위험 상존
- 확대된 차입금 수준 및 실질 상환부담은 신용도에 부담요인
- SK계열의 직간접적 지원가능성 - 한국기업평가
- 계열 수주기반 및 다각화된 공종포트폴리오 등 사업안정성 우수
- 포트폴리오 다각화를 위한 지분투자 확대 등으로 차입금 증가
- 재무구조 개선 여부 모니터링 필요
- SK그룹의 유사시 지원가능성은 신용도 보강 요인
◉ 자금 사용 목적
- 운영자금 사용 예정
- 금번 당사가 발행하는 제181-1회, 제181-2회, 제181-3회 2,600억원은 채무상환자금으로 사용될 예정입니다.
에스케이에코플랜트 회사 정보
◉ 회사 개요
회사 소개
- 당사는 1962년 2월 21일에 설립되었으며 2021년 5월 21일 개최된 주주총회를 통해 상호를 에스케이건설 주식회사에서 에스케이에코플랜트 주식회사로 변경하였습니다.
- SK에코플랜트는 기후위기 대응을 위해 환경과 신재생 에너지 솔루션을 제공하는 회사입니다. 국내에서는 수처리, 소각, 매립 사업을 운영하며, 해외에서는 전자기기와 폐배터리 재활용 사업을 진행하고 있습니다. 수처리 사업을 민간 영역으로 확장하고, 소각 및 매립 사업에서는 유해 물질 배출을 최소화하며 WtE(Waste to Energy) 기술을 활용해 전기와 수소 에너지를 생산하고 있습니다. 또한, 연료전지 발전 시스템과 수전해 기술을 통해 신재생 에너지 사업을 확대하고 있습니다.
- SK㈜는 SK에코플랜트의 최대주주로, 지분 42.86%를 보유하고 있습니다.
◉ 에스케이에코플랜트 재무제표
에스케이에코플랜트 투자 위험 요소
◉ 투자설명서 투자 위험 요소
- 신규 투자로 인한 재무건전성 및 수익성 악화 위험
- 당사는 폐기물 수처리 법인 이엠씨홀딩스의 지분을 100% 취득하며 사업 영역을 확장하고자 했습니다. 이 과정에서 약 9,165억원의 인수 대금을 마련하기 위해 보유 지분 및 유휴 부지를 매각하고 대출을 실행했습니다. 이러한 신규 투자로 인해 재무 건전성이 악화될 위험이 존재합니다. 또한, 추가로 인수한 7개 회사의 경쟁이 심화되면서 수익성이 저하될 가능성이 있으며, 이들 기업의 경쟁력 강화를 위한 추가 자금 소요도 우려됩니다. 투자자들은 이러한 점에 유의해야 합니다. - 사업포트폴리오 관련 위험
- 당사의 솔루션 사업 시장은 수요자 중심의 비우호적인 환경으로 변화하고 있으며, 국내 건설업체들은 경쟁 심화로 채산성 저하 우려에 직면해 있습니다. 비록 수출 비중이 증가했지만, 내수 비중이 높아 국내 건축 주택 경기에 민감하게 반응할 가능성이 큽니다. 해외 사업은 시공 위험과 지정학적 리스크가 높아 안정성 저하 위험이 존재합니다. 경기 변동에 민감한 주요 사업 부문은 국내외 경기 회복 둔화로 인한 업황 악화 가능성이 있습니다. 이러한 상황은 당사의 성장성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. - 매출 및 수주잔고 변동에 따른 수익성 변동 위험
- 당사의 매출을 이끄는 수주 잔고는 2024년 1분기 약 15조 8,148억원으로, 전년 말 16조 6,468억원 대비 5.0% 감소했습니다. 당사가 영위하는 사업군의 수익성은 정부의 내수 및 주택 경기 부양 정책에 민감하게 반응하며, 미래의 불확실성이 내재되어 있습니다. 매출 총이익률 분석 결과, 수주 환경 악화, 경쟁 심화로 인한 원가율 상승, 세계 경제 둔화로 인한 공정 지연 등이 지속될 경우 당사의 수익성이 감소할 가능성이 있습니다. 이러한 요인들은 향후 사업 운영에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. - 재무안정성 변동에 따른 위험
- 당사는 코로나19 확산에 대비해 유동성을 확보하고 이엠씨홀딩스 인수로 인해 2020년 말 부채비율이 434.6%로 증가했습니다. 2021년에는 신규 투자 목적의 차입으로 부채비율이 420.9%에 달했으나, K-IFRS 회계기준 변경으로 572.9%로 조정되었습니다. 2022년에는 순자산이 증가하면서 부채비율이 256.0%로 감소하였고, 2024년 1분기 기준 245.3%를 유지하고 있습니다.
- 2022년 금리 인상 및 레고랜드 사태로 인해 이자비용 부담이 증가해 2023년 이자보상배율이 0.5배로 하락했습니다. 2024년 3월 기준 총차입금 6조 718억원 중 54.8%인 3조 3,275억원이 단기성 차입금으로, 현금 및 영업현금흐름을 초과하는 규모입니다. 자산가치를 고려할 때 유동성 차입금은 대응 가능한 수준이나, 불리한 시장 환경이 조성될 경우 재무 안정성이 저하될 위험이 있습니다. 부동산 경기 침체 및 금융시장 변동에 따른 부정적 영향도 고려해야 합니다. - 해외프로젝트 관련 위험
- 러•우 전쟁, 금리 인상, 인플레이션으로 인한 실물 경기 위축 및 해외 발주 지연으로 인해 2022년 말 기준 해외부문 수주 잔액은 1조 5,829억원으로, 2021년 말 3조 5,270억원 대비 55.1% 감소했습니다. 2023년 말에는 해외부문 수주 잔액이 8,162억원으로, 2022년 말 대비 48.4% 줄어들었으며, 2024년 1분기에는 7,013억원을 기록했습니다. 인플레이션과 경기 둔화가 지속될 경우 신흥 시장의 투자 환경이 위축되어 미착공이 지속되거나 해외 수주 잔고가 감소할 위험이 있습니다. - 신사업 관련 위험
- 당사는 2020년 이후 수익성 저하로 영업현금흐름이 축소되고, 환경 및 에너지 부문으로의 사업 다각화에 따른 투자 증가로 현금흐름이 저하되었습니다. 2022년에는 약 2조원의 대규모 투자를 진행했으며, 2023년에도 친환경 및 신재생에너지 중심의 투자 기조를 유지했습니다. 주요 투자로는 블룸에너지 지분 추가 확보와 클렌코 지분 인수가 포함됩니다. 2024년 신규 투자 계획은 확정 시 변동 가능성이 있으며, 향후 공시를 통해 확인할 수 있습니다. 그러나 신규 인수 회사의 경쟁 심화로 수익성이 저하될 위험이 존재합니다.
- 신규 투자로 인한 재무건전성 및 수익성 악화 위험
- 당사는 폐기물 수처리 법인 이엠씨홀딩스의 지분을 100% 취득하며 사업 영역을 확장하고자 했습니다. 이 과정에서 약 9,165억원의 인수 대금을 마련하기 위해 보유 지분 및 유휴 부지를 매각하고 대출을 실행했습니다. 이러한 신규 투자로 인해 재무 건전성이 악화될 위험이 존재합니다. 또한, 추가로 인수한 7개 회사의 경쟁이 심화되면서 수익성이 저하될 가능성이 있으며, 이들 기업의 경쟁력 강화를 위한 추가 자금 소요도 우려됩니다. 투자자들은 이러한 점에 유의해야 합니다.
| 본 내용은 개인의 학습과 자료 정리 목적으로 작성한 것입니다. 정보의 정확성이 보장되지 않으며, 모든 투자 책임은 투자자에게 있습니다. |
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