[채권투자] 이지스자산운용 채권 분석(24-1, 24-2)

 이지스자산운용 채권 정보 

[출처] 이지스자산운용/투자설명서/2025.05.29

◉ 채권 기본 정보

회차	제 24-1회	제 24-2회
표면이자율	5.455%	5.715%
이자지급주기	1개월	1개월
발행총액	360억원	440억원
발행일	2025.05.29	2025.05.29
만기일	2026.05.29	2027.05.28

• 무기명식 이권부 무보증사채
  - 'Call-Option'이나 'Put-Option' 등의 조기상환권이 없음
• 전환청구권 미부여
  - 주식으로 전환될 수 없음
• 전자증권 발행
  - 한국예탁결제원에 등록되어 실물채권을 발행하지 않음
• 선순위 채무
  - 기발행된 당사의 다른 무담보, 무보증 사채 및 기타 채무와 동순위

 

 

---

 

 

◉  신용 등급

 

신용평가 회사명	평 가 일	회   차	등   급
한국기업평가 (주)	2025년 05월 14일	24-1 24-2	A – (안정적)
한국신용평가 (주)	2025년 05월 16일	24-1 24-2	A – (안정적)
NICE신용평가 (주)	2025년 05월 19일	24-1 24-2	A – (안정적)

 

---

 

 

 

◉  자금 사용 목적

[이지스자산운용 채무상환자금] [출처] 이지스자산운용/투자설명서/2025.05.29

• 자금 세부 사용내역
   - 당사가 발행하는 제24-1회 및 제24-2회 무보증사채 발행금액 800억원은 채무상환자금으로 사용될 예정입니다.
  
  
  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 이지스자산운용 회사 정보

[출처] 이지스자산운용/투자설명서/2025.05.29

◉ 회사 개요 & 주요 사업

• 이지스자산운용은 국내외 다양한 자산에 투자하는 금융투자 전문 회사입니다. 대체자산, 증권, 인프라 등 폭넓은 투자 포트폴리오를 구축하고 있으며 130여 개 기관 고객을 대상으로 자산 운용 서비스를 제공하고 있습니다. 아시아 시장의 변화와 발전에 부응하는 새로운 투자 기회 창출에 역점을 두고 있습니다.
  
  
  
• 이지스자산운용의 주요 사업 영역은 부동산 투자 및 운용입니다. 상업용 오피스, 물류, 리테일 등 전통적인 부동산 자산과 뉴 이코노미 분야에 투자합니다. 부동산 투자 전 과정(매입, 운용, 매각)을 통합 관리하며 자산 가치 극대화를 추구합니다. 또한, 폭넓은 네트워크와 전문성을 바탕으로 효율적인 자산 운용 전략을 실행하고 있습니다. 공모펀드 및 리츠 등 다양한 투자 상품을 제공하고 있습니다.
  
  
  
  
  

 

---

 

 

◉ 이지스자산운용 재무제표

[이지스자산운용 요약 연결 재무정보] [출처] 이지스자산운용/투자설명서/2025.05.29

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 이지스자산운용 투자 위험 요소

[출처] 이지스자산운용/투자설명서/2025.05.29

◉ 투자설명서 투자 위험 요소

• 수익성 관련 위험
  당사는 2025년 4월 말 기준 수탁자산 28.2조원 중 부동산 펀드가 25.5조원으로 시장 전체 부동산 펀드의 14.6%를 차지하며 우수한 시장 지위를 확보하고 있습니다. 2020년 코로나19 확산 속에서도 REITs 상장 등을 통해 수익성을 다변화하며 영업이익과 당기순이익이 크게 증가하였습니다. 2021년과 2022년 견조한 성장을 보였으나, 2023년에는 영업비용 확대 등으로 수익성이 일시적으로 둔화되었습니다. 그러나 2024년 하남 데이터센터 매각 성과보수 등으로 영업수익, 영업이익, 당기순이익이 크게 회복되었으며, 2025년 1분기에도 회복세가 이어져 높은 증가율을 기록했습니다. 당사는 장기계약 중심의 수탁잔고와 다각화된 사업 포트폴리오를 바탕으로 안정적인 수수료 수익을 확보하고 있으나, 고금리 등 비우호적인 시장 환경은 수익성 악화 가능성으로 이어질 수 있습니다.
  
  
• 재무안정성 및 자본적정성 관련 위험
  당사는 고유자금 투자 증가로 재무 안정성이 일시적으로 악화됐으나, 유상증자 및 이익 증가로 자본 적정성을 개선해왔습니다. 연결기준 부채비율은 유상증자 등으로 하락하기도 했으나 차입 확대에 따라 2024년 말 133.29%까지 상승했습니다. 2025년 1분기 차입 규모 축소로 113.10%로 개선되었으며, 최근 3년간 자기자본은 최소영업자본액을 상회하며 재무 안정성을 유지하고 있습니다. 다만, 향후 운용자산 확대 및 글로벌 경기 변동성은 부채비율 상승 등 재무 안정성 지표에 영향을 줄 수 있습니다.
  
  
• 자산-부채 만기 불일치 관련 위험
  당사는 2016년부터 차입부채가 증가하며 2017-2018년 유동성 대응이 미흡했으나, 장기 자금 조달 노력으로 2019년 단기차입금 의존도를 크게 개선했습니다. 이후 차입 규모 확대 등으로 2024년 말 단기차입금 의존도가 59.25%로 상승했으나, 2025년 1분기 현재 차입 규모 축소와 신종자본증권 발행 등으로 58.19%를 기록하며 개선 노력을 하고 있습니다. 다만, 보유 자산은 대부분 장기(5년 이상)인 반면 차입 부채 만기는 단기(2년 이하)로 자산-부채 만기 불일치가 발생하고 있습니다. 이러한 불일치로 인해 향후 유동성 위험이 발생할 가능성이 있으니 투자 시 유의하시기 바랍니다.
  
  
• 고유자금 투자 관련 위험
  당사는 일반 펀드 운용 외에 자기자본 및 차입금을 활용하여 국내외 부동산 집합투자증권 및 PF 자산에 직접 투자하고 있습니다. 이러한 직접 투자는 수수료 수익 외 배당 및 매각차익으로 수익 확대에 기여할 수 있습니다. 그러나 부동산 경기 저하 시 투자자산의 평가 손실 및 원금 손실 위험이 있으며, 회수까지 장기간이 소요될 수 있습니다. 따라서 투자자께서는 직접 투자한 자산의 회수 여부 및 관련 위험에 유의하실 필요가 있습니다.
  
  
• 우발채무, 제재 및 평판 관련 위험
  당사는 증권신고서 제출 전 기준 6건, 6,416백만원 규모의 소송이 계류 중이며 그 결과는 예측하기 어렵습니다. 과거 행정 제재를 받았으나 재발 방지 대책을 완료했으며, 현재 고객 수익과 사회적 책임 이행을 위해 노력하고 있습니다. 그러나 부동산 시장 특성상 평판에 부정적인 영향이 발생할 가능성이 있습니다. 투자자께서는 소송, 제재, 평판 관련 위험에 유의하시기 바랍니다.
  
  
  
  

 

 

 

본 내용은 투자설명서, 신용평가서 등을 참고하여 개인의 학습과 자료 정리를 목적으로 작성된 것입니다. 정보의 정확성이 보장되지 않으며, 모든 투자 책임은 투자자에게 있습니다.

---